问路“铜博士”:保税区百万吨库存是谁的?

本文摘要:4月12日,上海被阴雨轻雾弥漫,自贸区里的保税物流园区内集卡车来往如梭,仓库边工人于是以集中力量集装箱,春日里一派挤迫景象透着经济衰退的气息。 “全球铜价看中国,中国铜价看上海”,因地理位置和交通条件良好,大宗商品贸易核心区于此,上海自贸区沦为了全球最重要的保税铜现货集中地。 令其市场困惑的是,近期原油、煤炭、钢铁价格上涨傻了,铜价却贞延缓。

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4月12日,上海被阴雨轻雾弥漫,自贸区里的保税物流园区内集卡车来往如梭,仓库边工人于是以集中力量集装箱,春日里一派挤迫景象透着经济衰退的气息。  “全球铜价看中国,中国铜价看上海”,因地理位置和交通条件良好,大宗商品贸易核心区于此,上海自贸区沦为了全球最重要的保税铜现货集中地。  令其市场困惑的是,近期原油、煤炭、钢铁价格上涨傻了,铜价却贞延缓。实质上,当前大宗商品广泛呈现出库存低、市场需求很弱特征,预期之下为何如此鲜明?敢问宏观预测专家“铜博士”,大宗商品路在何方?  库存剧增之谜  在外高桥一家外资仓储企业外,可以看见湿漉漉的堆场里,于是以躺着一捆一捆的铜。

但这些保税仓库里的铜,仍然是个不解之谜,因为有些是看见的铜(显性库存,即上海期货交易所等对外透露的数据),也有些看不到的铜(隐性库存)。  “3月份附近仓库里的铜忽然多了一起,外高桥保税区这边大约快速增长多达50%。”上海外高桥一位国储仓库内部知情人士说道。

据理解,由于铜价呈现出内强外弱的格局,更有了铜库存流向国内市场。  由于上海自贸区正式成立后,外高桥保税区更加多分担贸易服务功能,不少仓储企业迁到了洋山。“国储铜的情况无大变化,主要是民营和外资仓储变化,外高桥目前估算在15万吨左右,整个上海也快速增长在50%至60%之间。”该知情人士透漏。

这些库存由于出入库频密,并无法精确统计资料。但登记在上海的一家铜分析机构预计,目前上海仓库的隐性库存有可能在100万吨左右。  显性库存方面,据上海期货交易所4月1日透露,期晟公司、国储天威等11家统计资料在内的仓库中共有32.05万吨合乎结算品质的铜,以及14.75万吨已做成仓单的铜,合计近46.80万吨铜。在今年1月初,该数字仅有为17万吨左右。

  显性库存剧增近2倍,但上海、伦敦两地铜价并无实质变动。“从微涨的铜价来看,市场需求与往年没什么大的变化,很难说明铜库存水平的攀升。

”上述国储人士称之为。  有色不敌黑色  无以说明的还有,在整个一季度,美国原油期货价格总计下跌多达21%,焦炭期货期货价格总计涨幅多达23%,螺纹钢期货与铁矿石期货价格同期分别总计下跌19.73%和18.01%。

,而上海铜价一季度总计涨幅甚至严重不足1%,伦敦铜价亦在3%左右。  有色不敌黑色是何故?江西一家大型铜冶金企业涉及负责人告诉他商通社,一季度在预期提高情况下,受去生产能力、去库存方面政策的助推,铁矿石、螺纹钢等黑色系由大宗商品价格较慢下跌,但有色金属行业并没在去生产能力、去库存名单之佩,因此涨幅稍小。

  “我们对铜价并不乐观,但比较激进。”该铜企人士说道,从一季度铜产业下游市场需求来看,较2015年并没实质性提高。线缆、地产等主要用铜行业市场需求增长幅度十分受限,多数在0.1%至1%,且预计在供应减的情况下,铜市场到2018年、2019年在有可能渐渐有所起色。

  致力于铜研究的中大期货副总经理景川回应,近期黑色商品的下跌一方面是上游的减产更为显著,短期内的供需关系再次发生了变化,另一方面是通胀预期减少,更有场外资金入市,推展价格回落。  “铜博士”指路  铜价下跌追不上原油、铁矿石、煤炭的步伐,依然倍受注目。4月13日,上海铜期货价格早盘在追随焦炭、铁矿石等品种上涨近4%后很快回升。  “黑色品种这种涨法我看是无法持续的,后期来看,铜价的承托能力还是大宗商品中较为强劲的。

”上述江西铜企人士说道。  对于铜价的下跌,景川指出,由于美元指数持续走弱,国内铜价不会适当第一时间下跌,由于黑色系由商品主要定价权在国内,容易受到来自国际市场的扰动,因此资金注目黑色,但有色品种中铜价受限于国际市场,因此很弱于其他大宗商品。  不过,业内人士回应,虽基本面多年来仍然后遗症大宗商品,但“中国因素”开始提高市场预期,供给侧改革、去生产能力、去库存亦正在渐渐修缮供需流失的对立,铜、铁矿石、等大宗商品市场将走进周期底部。


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